Volgens een bericht in de buitenlandse pers van 2 november is er sprake van een grote bearish situatie op de nikkelmarkt van de London Metal Exchange (LME).
Fondsbeleggers hebben hun posities verhoogd door te wedden op dalende olieprijzen naar het niveau van 2019, of zelfs eerder als ze worden uitgedrukt als een percentage van de open posities.
De reden is niet moeilijk te begrijpen.
De prijs van 3-maanden nikkel op de London Metal Exchange is het grootste deel van dit jaar gedaald, wat technische fondsen aantrekt die hun momentum volgen. Nikkel wordt momenteel verhandeld tegen een koers van ongeveer $ 18,000 per metrische ton, een daling van 42% sinds begin januari, wat een uitdaging is voor de ondersteuningsniveaus op de hitlijsten die teruggaan tot eind 2021.
De technische zwakte weerspiegelt extreem bearish fundamentals. De mondiale nikkelmarkt gaat een periode van enorm overaanbod in als gevolg van de productiehausse in Indonesië.
Alle tekenen wijzen op nog lagere prijzen.
Dit is echter het nikkel van de duivel en de zaken zijn niet zo eenvoudig.
De grote shortlisten gokken op de snelheid waarmee de markt het groeiende overschot aan goedkope tussenproducten gedeeltelijk zal omzetten in het snel leverbare geraffineerde Groep 1-metaal.
De grote korte
Vanaf vrijdag hadden beleggingsfondsen een netto shortpositie op het LME-nikkelcontract met 17.678 eenheden, een lichte daling ten opzichte van de 18.550 eenheden de week ervoor, waarbij laatstgenoemde de grootste shortpositie in vier jaar was.
Rekening houdend met de afname van de handelsactiviteit sinds de explosie in de LME-nikkelhandel in maart vorig jaar, was de omvang van de totale shortpositie in verhouding tot de open rente de grootste sinds de LME begin 2018 haar Commitment of Traders Report begon te publiceren.
Dit cijfer had zelfs nog groter kunnen zijn, ware het niet dat veel fondsen zich na de onrust van vorig jaar nog steeds van de Londense markt verwijderen.
De toewijzingen aan fondsen zijn de afgelopen twee jaar zeer variabel gebleven. Beleggingsfondsen hadden in februari 2022 een recordlongpositie, terwijl de netto longpositie begin dit jaar nog maar liefst 7,000 bedroeg.
De volatiliteit in de nettoposities van beleggingsfondsen alleen al dit jaar komt neer op ongeveer 154.000 ton verkopen.
